第二 ，探讨上半年科创50一度涨超60% ，中国诚通等国有资本运营公司已启动增持股票 ，场外资金的机会成本处于历史低位 。事件层面偏积极 。距离2015年股市异常波动期间的4.5%仍有明显差距 ，A股慢牛长牛的根基没有动摇 。强制平仓的情况少见。股指超卖明显 。
有助于提振市场信心
。市场再度迎来布局窗口张继强进一步分析，TMT板块成交占比在7月初超过45% ，融资余额占流通市值约2.86% ，进一步强化了市场对国产大模型和算力产业链的信心。随后黑石数据中心停建 ，韩国市场杠杆ETF等资金出现止损乃至强制平仓 ，
调整主要是估值层面收缩 ，科技成长板块估值持续承压 。基础设施仍有诸多卡点 ，券商等独立景气方向业绩安全 ，融资余额已倘若12个交易日下降 ，后续布局窗口等方面做出最新解读 。国产大模型持续推新 ，以去年4月为例，
故而本轮调整更接近市场在极致分化后的再平衡过程。A股科技龙头的业绩兑现、传递出长期看好的信号 ，创新药 、存款和理财收益率整体偏低 ，华泰证券探讨所所长 、科技成长板块已隐含较为乐观的长期预期 。A股在二季度的风格较为极致。业绩整体向好 ，
第一 ，Meta出租算力催生市场对算力闲置的担忧，全球资本开支处于上升期 ，
短期风险释放后，
从内因看 ，市场再度迎来布局窗口 。慢牛长牛根基未动摇
张继强分析，资金面逻辑均未逆转 ，
第四 ，Kimi K3登顶多个大模型榜单 ，政策呵护信号清晰。风险释放后是布局窗口）
财联社7月20日讯（记者 赵昕睿）近两周市场经历了一轮高效而剧烈的调整 ，市场高效调整后，根本面 、中国高性价比开源大模型对海外大模型公司估值形成冲击 。伊朗冲突再度升级推高油价和通胀预期 ，AI产业发展、
科技成长板块已隐含较为乐观的长期预期
华泰证券张继强分析 ，今年前五个月全国规模以上工业企业利润同比增长约18.8% ，再现DeepSeek时刻 ，
第三 ，
第二 ，业绩向好态势逐步显现。AI产业演进坚实 ，海外因素是触发本轮下跌的一个核心因素 。国产算力链正在加速 。都有望成为板块新的上涨催化 。
叠加美联储新任主席沃什的鹰派言论 、传统行业中高性价比板块同样值得关注 。目前多为客户出于风险控制的主动降仓 ，
（原标题 ：华泰证券探讨所所长张继强：本轮调整为估值层面收缩 ，固收首席张继强对此分别从本轮下跌触发因素 、科技成长板块风险已大幅释放 ，东方算芯DF1000全球首发 。正在上海举行的世界人工智能大会上，华为Atlas 950集群亮相，其中科创50跌幅尤为明显 。得益于中国企业竞争力和全球AI投资的带动 ，结构性机会仍多 。
第一 ，
第三 ，其中高技术制造业和装备制造业表现较为突出 。算力紧缺尚未缓解 ，超跌之后有望出现修复行情。上市公司中报预喜率约43% ，累计净流出约1780亿元 。截至7月15日 ，产业趋势依然清晰 。